Сопровождение процедуры выпуска ЦФА

Цифровые финансовые активы – функционирующий на блокчейне альтернативный инструмент привлечения инвестиций для бизнеса и новый потенциально интересный актив для инвестора в России.

Технология позволяет включать в ЦФА один или несколько из следующих видов прав:

• право на получение суммы денежных средств от эмитента. Срок и сумма выплат также может быть поставлена в зависимость от ряда факторов (например, изменения цен на товары), но это существенно ограничит круг инвесторов, которым ЦФА будут предлагаться;
• возможность осуществления прав по эмиссионным ценным бумагам непубличного акционерного общества (такими правами инвестор наделяется в соответствии с решением о выпуске ценных бумаг);
• право на долю в капитале непубличного акционерного общества;
• право требовать от обязанного лица передачи обозначенного круга эмиссионных ценных бумаг непубличного акционерного общества.

Фактически такого рода актив представляет собой зафиксированные в цифровой форме указанные виды прав. Также допускается создание гибридных цифровых прав: такой инструмент может содержать указанные выше права и, например, предполагать физическую передачу того или иного товара.

ЦФА имеют определенный потенциал развития в силу более низкой стоимости эмиссии, высокой скорости размещения, а также возможности наделить актив функционалом, отличным от классических инструментов.

Выпуск ЦФА осуществляется с помощью оператора информационной системы (далее - “ОИС”). ОИС может самостоятельно определять некоторые условия сотрудничества с эмитентом (например, работать на базе коммерческой задолженности как ВТБ Факторинг).

Процедура выпуска ЦФА схожа с процедурой токенизации активов:

• Определение вида и объема прав, которые будут включены в актив.
• Подготовка пакета документов, в том числе финансовой модели проекта, решения о выпуске ЦФА.
• Выбор ОИС.
• Размещение решения о выпуске на сайтах ОИС и эмитента.
• Сбор заявок от инвесторов и выпуск ЦФА.

Один из самых значимых документов для выпуска, продажи ЦФА – решение о выпуске. На его основании инвестор оценивает привлекательность инвестиционного актива. Только в этом документе содержатся условия приобретения и владения в отношении конкретного ЦФА. Из решения инвестор сможет понять, какие права и в каком объеме ему предоставляются, как он теоретически сможет их защитить, как рассчитывается сумма выплат и др.

С учетом быстрого развития цифрового рынка и появления новых финансовых инструментов, юридическое сопровождение процедуры выпуска ЦФА играет важнейшую роль в обеспечении соблюдения регуляторных норм и правовой защите всех сторон (как эмитента, так и инвестора).

Роль юридического сопровождения заключается в следующем:

• анализ возможности клиента выпустить активы в соответствии с действующим законодательством;
• разработка схемы организации привлечения денежных средств в проекты клиента с помощью ЦФА, оценка ее налоговой эффективности;
• подготовка пакета документов для выпуска;
• взаимодействие с регулятором;
• взаимодействие с ОИС, в том числе поддержка в процессе переговоров;
• проведение письменных и устных консультаций по остальным интересующим клиента вопросам.

За сопровождением эмиссии ЦФА вы можете обратиться к юристам GMT Legal, оказывающим весь спектр услуг в рамках сопровождения. Мы подскажем, как наиболее эффективно использовать инструмент в рамках действующего законодательства, каким инвесторам вы сможете его предложить, а также максимально снизим все возникающие в процессе выпуска риски.